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投機也要先做功課


2014-02-19 15:59 [ 打印 ] [ ]

美國8月份消費者信心指數下跌至四個月低位,引發投資者對美國消費狀況的擔憂,加上美股已從3月份低位大升逾五成,投資者考慮大市的上升空間將會有限而漸趨謹慎和先行獲利。道指上週五先升後跌,其後在低窄幅徘徊,尾市跌幅略為收窄。

道指小幅下挫36點或0.4%,收報9544點,結束了連續八天的升勢。標普500指數收報1029點,跌2點或0.2%;納指則微升1點或0.1%,收報2029點。紐約證交所成交增至14億股。道指期貨最新報9541點,比現貨低水3點。

總結全個星期,三大指數都有所進帳,但升幅輕微,道指上揚0.4%,標普500指數升0.3%,Nasdaq指數漲0.4%。

美國商務部上週五公佈,7月份個人支出較6月份增長0.2%,為連續第三個月實現增長。7月份耐用品開支增長1.3%。商務部數據顯示,7月份個人收入同6月份持平。但8月份消費者信心水準則小幅下降,路透社/密歇根大學 8月份消費者信心指數終值為65.7,低於7月份的66和6月份的70.8,並創下4月份以來最低水準。

匯控美國預托證券收報85.23元,比香港收市價高2.5%;中移動收報77.94元,比香港收市價高0.4%;而ADR港比指數報20342點,比香港收高244點。

上次牛腩貓咪問我“如何增加投機的機率”,我結果回答他要控制風險,先想著輸再考慮贏,他可能覺得我的回答牛頭不對馬嘴,所以又再問。

其實投機成功機會率同控制風險有密切的關係,並非三言兩語講得清楚,不如我用一個例子解釋給大家聽。

我有一次和一個國際賭博集團的要員吃飯,他們在香港賭馬贏大錢,我順便請教一下他們如何運作。當時已經是幾年前,香港賽馬會和政府分帳還是行舊制,即是政府不理馬會賺蝕,先要抽稅,簡言之是在一場馬的投注總額中,政府抽稅加馬會提成,加起來先抽走30%,其餘70%才用來派彩,即好像四個人打麻將,每一鋪打完老闆都要向糊牌者提取30%,糊牌的只能拿走70%,這樣長賭下去很容易輸錢,最有可能的四個人都輸,只有提成的老闆老闆贏錢。

我的問題是“政府和馬會先抽走彩池的30%,在這場不公平的比賽中,賭博集團如何可以贏錢呢?”那個賭博集團要員話,賭博集團下場賭馬,的確先讓了30%,即是4個人打麻將,如果4人的牌技和運氣一樣,每人的平均取勝機會本來有25%,但被人提走30%之後,等如每人平均取勝機會只有17.5%,提成太多會令贏錢機會大減。不過賭博集團在這場遊戲仍然有錢贏,因為他們是和散戶對賭,散戶賭錢的方法不夠專業,所以只有輸的份,令賭博集團在被政府和馬會提成之後,仍然有錢贏。

他舉了個例子,除非很例外的馬王,否則一匹熱馬,在一場中取勝機不會超過50%,但散戶喜愛買熱馬,因為容易中,有錢拿就好開心,所以住住買熱馬買到賠率跌到不合理的水準,賠率跌低過2倍時,就進入不合理的境界,但散戶還會不斷地買。

賭博集團就係用科學的方法,做齊功課,研究每一場每一匹馬的往績,將結果輸入電腦,用來推算每一場每一匹馬取勝的機會率(勝出率),用這個勝出率來對比賠率,若發覺兩者有明顯差距,即某一匹馬的勝出率較高,但賠率卻不合理地高時,出現賠率差距時,他們就會下注買這匹馬。

賭博集團不是一場買一匹馬,而是買4、5匹有賠率差距的馬,亦經常用這些有賠率差的馬落大注串三T,實行大包圍。賭博集團以專業方式將勝出率配合賠率一起研究,和盲目下注的散戶對賭,所以即使要被政府和馬會提成,仍然可以打贏散戶贏大錢。其實賭博集團做的事情,似投機多過賭博。

套用同一個邏輯,究竟我們對個股和對大市投機時做了多少功課,來增加勝出率呢?以個股為例,一隻股上升等如取勝(因為你隨時可以賣出離場),你做了什麼研究,去判定他短線、中線、長線上升的機會呢?股價等如賠率,股價越是不合理地低、可能上升的空間愈高,若上升機會高股價低,等如出現賠率差距,買入的贏面就會較高。

散戶如果只是聽到各消息,就盲目地去買股,其實同買馬賭博沒有分別,你要知道,若有專業人士(例如莊家)在炒同一隻股,散戶盲目買的贏面有多大,可想而知。綜合而言,若以投機個股而論,公司股價短期上升的可能性及股價高低,是決定炒個別股票的取勝機會的基本關鍵。

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