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“廢鈔令”後經濟陣痛未解 印度銀行降息刺激


2017-01-05 09:16 [ 打印 ] [ ]

星島環球網消息:新年的第一天,印度政府出資設立的該國最大商業銀行——印度國家銀行(SBI)發放降息“大禮包”,宣佈大幅下調放款利率,將隔夜貸款利率由8.65%降至7.75%,三年期貸款利率由9.05%下調至8.15%。

21世紀經濟報導,印度總理莫迪在2016年12月31日發表的新年講話中強調,銀行要將現在享有的高流動性分享給廣大的人民,優先把錢借貸給中下層民眾,“儘管我尊重銀行的自主性,但我要呼籲他們轉變傳統的經營模式,將貧困階層、中低階層與中產階層作為他們業務的核心。”隨後,印度國家銀行在次日便宣佈所有貸款利率分別降低90個基點。

緊隨印度國家銀行的腳步,該國第四大民營銀行Kotak Mahindra Bank於1月2日將貸款利率調降20至45個基點,而印度銀行(IndianBank)亦於1月3日宣佈降息。其它多家銀行也紛紛降息30到50個基點不等。

此前,2016年11月8日,印度總理莫迪忽然宣佈,為了打擊貪污腐敗和黑錢交易,廢除目前市面上流通的500盧比(約合7.5美元)與1000盧比(約合15美元)兩款舊版高面值貨幣,而這兩種鈔票占印度所有流通鈔票的86%。據路透分析,自從莫迪在2016年11月8日宣佈廢鈔令以來,銀行湧入資金已持續達到約14.9萬億盧比(約2193億美元)。

 廢鈔令導致流通資金不足

“印度現在貨幣政策下調在預期當中。”上海社會科學院世界經濟研究所研究員徐明棋在接受21世紀經濟報導記者採訪時表示,因為印度對現金的流通非常依賴,整個經濟中的貨幣在銀行體系的流通比重較低,不像中國以及其他很多發達國家,整個銀行體系的支付系統比較完善,而且印度的企業傾向於用現鈔。

“經濟運行的過程中依賴大額現鈔,‘廢鈔令’實行以後,面臨著流動性不足的問題,因此印度需要降低利率來擴張貨幣供應,這是明顯的彌補前一階段廢鈔可能會引起流動性不足的措施。”

受 “廢鈔令”影響,2016年12月印度製造業PMI在2016年年內首度跌破榮枯線至49.6,創2008年11月以來月度最大跌幅。貨幣的短缺不利於產出和新訂單資料,去年的增長勢頭因而中斷。各類企業面臨的現金流問題同樣導致採購活動和就業情況的下滑。

據印度經濟時報評論認為,廢鈔令最容易被忽略的一個優點在於,銀行由於存款的增加,可大大提升借貸能力。如果這些銀行通過正確的路徑將這些存款發放出去,將帶動印度經濟及就業率增長。

“這都是預期,當然對經濟刺激是有好處的,但是不能完全抵消廢鈔對經濟帶來的負面影響。”徐明棋說。

 負面影響或將拖累GDP

“印度將在貨幣禁令頒佈50天后恢復正常。”莫迪在2016年11月27日如此表示。但現實可能沒那麼樂觀。

在徐明棋看來,印度的經濟秩序還遠遠沒有回復正常,“在2017年能消除影響都是一種非常樂觀的判斷,我認為印度受 廢鈔令的負面影響或許比較嚴峻。”

法國興業銀行此前預計,廢鈔運動給印度經濟帶來的痛苦起碼持續到2017年一季度,而從打擊黑市角度來看,廢鈔最終帶來的是短期痛苦,而長期受益甚少。

徐明棋認為,印度“廢鈔令”所產生的負面作用和影響非常大,這意味著印度政府對其經濟體的失信行為。“不光是企業、腐敗受到打擊,普通居民也持有很多大額現鈔。”在他看來,對經濟的負面影響不會那麼簡單地消除,會長期存在,印度今年的經濟可能會從原來的7.6%下跌至7.1%,2017年可能會繼續受到“廢鈔令”帶來的負面影響,印度經濟可能會進一步下滑。為此,“印度現在需要採取寬鬆貨幣政策來刺激(經濟)”。他說。

根據印度統計部資料顯示,印度2016年第三及第四季度GDP增速分別為8.2%和7.3%。事實上,印度推出“廢鈔令”以來,經濟學家紛紛下調對該國GDP的預期。滙豐銀行預測,2016財年印度的GDP增長會降低0.7到1個百分點,而惠譽則將該財年印度實際GDP增長預期從7.4%下調至6.9%。

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